บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้น บริษัทโรงพยาบาลลาดพร้าว หรือ LPH เราคาดว่า LPH จะมีกำไรสุทธิใน 2Q63 ที่ 41 ล้านบาท (+129.1% YoY, -5.0% QoQ) แม้ว่าจะอยู่ในช่วงที่ COVID-19 ระบาด โดยประเด็นสำคัญที่น่าสนใจได้แก่ i) กำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ YoY จะมาจาก i) รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากบริการผู้ป่วยประกันสังคม (SSO) (+15.2% YoY) คิดเป็นประมาณ 45% ของรายได้รวม ii) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 26.0% (จาก 22.3% ใน 2Q62) iii) ผลการดำเนินงานของ AMARC ดีขึ้น และ iv) ไม่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานใน 2Q63 (จาก 10 ล้านบาท ใน 2Q62) ii) กำไรที่ลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากจำนวนผู้ป่วยใน (IPD) น้อยลงมาใช้บริการน้อยลงใน 2Q63 เพราะความกังวลเกี่ยวกับโรคระบาด โดยเฉพาะในเดือนเมษายน
เมื่ออิงจากประมาณการของเรา กำไรสุทธิใน 2Q63 และ 1H63 จะคิดเป็น 37% และ76% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเราที่ 110 ล้านบาท เราคาดว่ารายได้ของ LPH ใน 2Q63 จะโต 5% YoY (SSO +15.2% YoY, ผู้ป่วยที่ชำระเงินสด -5.3% YoY) ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 26.0% จาก 22.3% ใน 2Q62 และ 26.9% ใน 1Q63 อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น YoY จากรายได้ SSO เพิ่มขึ้น เราคาดว่า SG&A/รายได้ของ LPH จะลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากการตัด
ค่าล่วงเวลาในช่วงที่เกิดโรคระบาด
แนวโน้มธุรกิจ 3Q63 ดูสดใสมากขึ้น
เรามองบวกมากขึ้นกับแนวโน้มกำไรของบริษัทใน 3Q63 เนื่องจาก i) เข้าสู่ช่วง high season ของการรักษาพยาบาล
ii) มี pent-up demand ที่อั้นมาจากช่วงที่เกิดโรคระบาดใน 1H63 ดังนั้น เราจึงคาดว่าผลกระทบด้านลบจะลดลงจากการที่ SSO ปรับขึ้นค่ารักษาพยาบาล ทั้งนี้ รายได้จากกลุ่มประกันสังคมจะสูงกว่า 40% ของรายได้รวมของธุรกิจโรงพยาบาลในปี 2563
คงประมาณการกำไรปี 2563
เราคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2563 จะอยู่ที่ 110 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) และปี 2564 จะอยู่ที่ 127 ล้านบาท (+15.6% YoY) ซึ่งจากประมาณการกำไรใน 1H63 อาจทำให้ประมาณการกำไรปีนี้ของมี upside อีก 37% ถ้าผลประกอบการ 2Q63 เป็นไปตามที่คาด เราจะทบทวนประมาณการกำไรและราคา
เป้าหมายตามมา
ราคาหุ้น LPH ปรับขึ้นมาถึง 79% จากระดับต่ำสุดเดือนมีนาคมที่ 2.80 บาท ซึ่งสะท้อนผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น เรายังคงแนะนำถือ และให้ราคาเป้าหมาย ที่ 5.70 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากการแทรกแซงของรัฐบาล ปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่ และเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
"การบันทึก" - Google News
July 27, 2020 at 06:00AM
https://ift.tt/32Yaqsg
คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'ผลงานยังแข็งแกร่ง' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า
"การบันทึก" - Google News
https://ift.tt/3d9BA1f
Mesir News Info
Israel News info
Taiwan News Info
Vietnam News and Info
Japan News and Info Update
Bagikan Berita Ini
0 Response to "คอลัมน์โลกธุรกิจ - 'ผลงานยังแข็งแกร่ง' - หนังสือพิมพ์แนวหน้า"
Post a Comment